日本金融业难掩困惑 没有危机感的危机
3月结算期的平稳结束，预示着在伊拉克战争不确定因素增多、日本股市大幅下跌的严峻形势下，日本的金融系统侥幸躲过了“三月危机”。但是，真正的危机因素并没有随着3月结算期的结束而消失，日本金融业所要面对的将是没有危机感的危机。
东京股市自2002年下半年以来，曾屡次刷新泡沫经济后的新低，并不断向8000日元大关逼近。进入2003年，由于市场受伊拉克和朝鲜局势的双重影响，日经平均股价终于跌破8000日元大关，致使大企业纷纷压缩企业盈利预期，个人金融资产从股市流向国债，本已脆弱的金融形势更趋不稳。目前，伊拉克战争进入实质阶段，市场不稳定心理开始转化为对战争结果的期待，东京股市也随之出现小幅回升。但是，考虑到巨额的战争费用、战后重建的开销以及能源等经济资源的破坏这些能够影响股市的负面因素，大部分投资者还是会持观望的心态，股市大幅攀升的可能性较小，而向下波动的压力还会持续。
与此同时，由于从2002年秋开始加速处理不良债权，再加上股市下跌所带来的股票损失，日本各大银行的自有资本大幅减少，抵御风险的能力进一步削弱。有分析指出，即使日本各大银行自有资本比率十分充足，也不能完全保证就能够有效地避免危机的出现。金融机构如此，企业也是一样，随着股市的下滑，必将出现“体力”的大量消耗，“抵抗力”的持续下降。事实上，日经平均股价3月末跌至7972日元，3月份的平均值为8170日元，已经给企业的结算造成了沉重的负担。
从影响东京股市的国内因素来看，主要表现在两个方面：一是土地价格的持续下跌。目前，日本大都市中心的部分地区，商业用地的价格始终停留在较低的价位，而大多数地方城市的地价则以较快的速度下跌。地价的持续下跌，必将给股市带来压力。而在不良债权最终处理的过程中，如果不动产被大量出售，也会给股市带来压力。二是缺乏强有力的经济政策。日本的景气笼罩在美欧经济前景暗淡的阴影之中，日本经济虽然在很大程度上依赖金融政策，但无论怎样开动脑筋启动金融这一经济“调节器”，也始终未见强有力的经济政策出台。日本经济正处于设备投资减少、个人消费低迷，金融体系脆弱等危机四伏的态势。
因此，就目前的形势来看，只能说日本从形式上暂时躲过了“三月危机”。要想从根本上摆脱危机的出现，日本政府、日本银行应尽快向市场传递避免危机出现的坚决态度，同时，要早日出台摆脱通货紧缩和恢复景气的相关对策。日本政府应该进行包括编制补充预算在内的大胆的政策转换，日本银行要与新总裁福井俊彦一道迅速实施追加的金融缓和政策，扩大去年9月开始实施的购买银行股的规模。同时，在应对危机方面更要具有高度的危机意识。（马玉安）
中华工商时报 2003-04-10
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