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新たな一歩踏み出した中日金融協力

中日金融合作迈新步


5月29日,中国外汇交易中心宣布,将于6月1日起在上海和东京两地市场启动人民币与日元的直接交易。这不仅将促进人民币与日元在双边贸易和投资中的使用,降低交易汇兑成本,也是人民币国际化的必然阶段和有效手段。中日双方都期待此举带来共赢的成果,为两国金融界提供新的业务增长点,提高中日两国货币在国际上的地位。

货币外围连接的多元化是其走向国际化的基础,这将有利于中国金融机构的对外发展需要。当前中国经济处于敏感和关键时期,人民币和日元实现直接交易表明,中国正进一步拓宽发展思路和改革路径,进一步扩大经济基础的市场环境和条件,为人民币最终国际化打造平台。

当然,中国也需要思考直接交易所带来的风险和不利,尤其是在全球金融风险持续上升和蔓延的时期,更应理性评估形势,合理把握节奏。中国对日元的资质与国际地位应有理性认识。日元在国际货币储备结构交易中的影响力正在下降,这警示着货币交易品种的拓宽既要考虑数量的组合,也要考虑货币基础和市场状态的变化。

交易数量的改革要与货币制度与金融经验相对接。当前,人民币国际化进程更多地显示了货币组合数量的上升,但是,中国对货币的实际效应不能忽视,对市场和制度尤需多加考量,从扩大汇率浮动区间到人民币兑日元的直接交易均局限于银行间的外汇市场。货币兑换或交易品种的扩宽并非都有利,应警惕风险基础的差异。此外,虽然人民币与日元的直接交易扩大了交易数量,但在背后仍然是美元定价,人民币对日元的波幅仍取决于人民币对美元的汇率变动,因此这一举措并未改变国际货币体系的基本格局,货币工具的基础和政策效果应在货币制度的大前提下全面衡量。

面对复杂的国际环境,中国的金融改革需循序渐进,立足稳定,从国内向海外推进、从制度向产品推进、从专业向技术推进。同时,要思考有利局面之下的不利因素,使人民币国际化对中国的外贸投资发挥促进作用。

中国外匯交易中心(外国為替取引センター)は29日、6月1日から上海と東京の取引市場で人民元と日本円との直接交換をスタートすると発表した。これは中日二国間の貿易や投資における両通貨の利用を促進し、取引にかかる両替コストを引き下げるというだけでなく、人民元の国際化が必然的に経る段階でもあり、人民元国際化に向けた有効な手段でもある。中日双方は直接交換が相互にとって利益となる成果をもたらし、両国の金融界に新たな業務の成長点を提供し、両通貨の国際的地位を上昇させるものと期待を寄せる。

外に向けて広がる通貨の多様化は、通貨の国際化の基礎であり、中国金融機関の対外発展ニーズにとってプラスになることだ。中国経済は現在、敏感で重要な時期を迎えている。人民元と日本円との直接交換の実現からわかることは、中国が発展の構想や改革ルートを一層押し広げ、経済の基礎である市場環境や市場の条件を一層拡大しており、人民元の最終的な国際化に向けてプラットフォームをうち立てつつあるということだ。

当然のことながら、中国は直接交換がもたらすリスクやデメリットも考えなくてはならない。とりわけ世界的な金融リスクが増大し、広がる時期にあって、より理性的に情況を評価し、合理的にタイミングをつかむ必要がある。中国は日本円の資質や国際的地位について理性的に考える必要がある。国際準備通貨の取引における日本円の影響力は低下しつつあり、ここから取引通貨の種類を拡大するにあたっては数量の設定を考える必要があり、通貨の基礎的な情況や市場の情況の変化も考える必要があるとの警告が読みとれる。

取引量を変更する場合は通貨制度や金融業の経験と連動して行わなければならない。現在、人民元の国際化プロセスでは設定された通貨の数量の増加傾向が顕著だが、中国は通貨の実際の効果を軽視してはならず、市場と制度についてより多く検討する必要があり、為替レートの変動幅拡大や人民元と日本円との直接取引など一連の動きはすべて銀行間の外為取引市場に限定される。通貨の交換や取引通貨の種類拡大は必ずしもすべてがプラスになるわけではなく、リスクが発生する土台の相違に警戒する必要がある。また人民元と日本円との直接交換の数量は拡大したが、その背後には米ドルが引き続き価格を設定しているという事実がある。人民元の日本円に対する変動幅は人民元の米ドルに対する為替レートの変動によって決まるため、今回の直接交換スタートが国際通貨システムの基本的な局面を変えるということはなく、通貨ツールの土台や政策の効果については通貨制度を大前提として全面的な考察が必要になる。

複雑な国際的環境に直面して、中国の金融改革は順を追って徐々に前進し、足元を安定させ、国内から海外に広がり、制度から商品へ広がり、専門性から技術性へと広がる必要がある。これと同時に、プラス局面の下でのマイナス要因を検討し、人民元国際化が中国の対外貿易投資に対して促進作用を発揮するようにしなければならない。(編集KS)

「人民網日本語版」2012年5月30日

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