2011年11月21日    人民网日文版
现在位置: 日本频道>>经济
更新時間:2011年11月21日16:30

李克:日本东交所与大证所合并属不得已

  中广网北京11月21日消息 据经济之声《交易实况》报道,东京证券交易所和大阪证券交易所将在明年秋天合并,成立日本交易所集团。不同地区的交易所合并意味着什么?对资本市场又有怎样的影响? 11月19日播出的《全球视角看中国》,著名财经专家李克在日本为您解读。

  李克:东京证券交易所就是TSE跟大阪证券交易所简称OSE目前正在讨论两市合并的问题,而且按照目前的信息,大概最迟在下周二(11月22日)前后,就下周可能会把最终的方案敲定。

  那么,最终合并的完成大概要到2012年的秋天,目前可能大家也了解,东京证交所是在日本的90%的现金股票交易方面,它是处于绝对的控制地位,那作为大阪证券交易所,是在日经的指数交易,指数期货以及其他的金融衍生品方面是占到绝对的控制地位。

  具体表现:大阪是在日经225指数期货方面是作为主要的交易市场,当然两市也共同有作为创业板的存在,包括东证的Mothers、OSE叫做JASDAQ。

  按照目前的设想目前有两套方案,一个当然都是由东交所来收购大阪证交所,现在两套方案一个是东交所收购大阪证交所50.01%的股份,或者是控制66.6%的股份有这样两套方案。

  而最早的时候,大家设想的方案是两市合并以后,重新作为一家独立的公司,实行IPO,但是目前上市IPO方面的工作暂停了,因为这个可能会耗时很多。所以按照现在的说法可能是东交所和大板证交所只是共同成立一家控股公司,那么在下面设立四家部门,包括现金股票交易、期货交易、清算业务、自我监管的四大部门,那么,东交所现在从市值来讲,是大阪交易所的1.5到2倍,大阪交易所到目前为止的市值日元是985亿日元左右,约合美金是13亿到14亿左右。

  而且按照目前的设想两个交易所一旦合并以后大致是由东交所的总裁齐藤先生担任新的交易所的CEO,由大阪交易所的首席执行官米田道先生出任新证券交易所的CEO首席营运官的角色,如果说交易到明年的秋天顺利完成的话,新成立的日本证券交易所的交易市值将达到3.6万亿美金左右,所以会超过伦敦证交所成为世界第三大的交易所,仅次于美国的NYSE和纳斯达克这两个交易所,那么可能大家会感兴趣的问题是两市合并到底意味着什么,或者说为什么会发生两个交易所日本合并的事情。 

  其实,作为东交所来说,从大概04年05年开始就吸引外国企业上市国际化,包括跟亚洲特别是东亚地区的一些地方性的交易所的合作甚至合并曾经花费了很大的力气,作为外国企业在东证上市这个数字在2000年后的时候大概有125家到127家,但是到现在这个数字实际上不但没有上升反而在下降,只有20多家了。所以很多的外国企业其实是从东证退市,当时他们的考虑更多的想学习新加坡的模式能够吸引外国企业,特别是韩国、中国,中国台湾地区包括其他的亚洲的企业,更多在东证来上市。实际上到目前为止,这个发展之路进展得并不是很顺利。另一方面东证当时也考虑能不能建立更多的跟本地区的证券交易所包括期货交易所的一些合作,这方面也曾经做了很多的努力,包括大阪所跟证交所签立过合作协议,东证跟上海的证交所也签过合作协议,同时跟韩国、中国的台湾地区、中国的香港地区、包括新加坡马来西亚,相关的证交所都进行了密切的接触,也有相对应的一些建议。

  可是5、6年下来了,这方面的效果应不是大家当初所设想的那么理想,如果说大家可能对证券交易所包括每个国家的证券和金融方面的管理制度有所了解的话就会明白,其实每个国家和地区由于在政策层面包括制度层面的差异性在亚洲来说还是差异性比较大,所以在这种背景之下将很快的推动这些地区的证券交易所的合并或者业务的统一,这个难度还是非常之大的。

  其实我们在2007年、2008年曾经受亚洲开发银行的委托,做过一个关于亚洲证券市场的研究,期间我们发现如果是日经的数字指数,每天的交易所来看,作为亚洲的地区还是美国的股票市场的指数的变动为一个主要的一个同步发展的一个趋势性的参考值的,但是如果用月度或者季度的数字来看,在东亚地区这些证交所指数波动的同步性更强,反映过来就是说从技术上来讲,或者说从经济本身的发展,因为地区的经济的一体化,虽然我们说没有建立一个统一的模式,还没有一个官方的模式,但是真正的自身的发展还是速度非常之快的。

  所以从具体的技术上或者经济的层面上来讲,相关的同步性和发展的一体化已经在股票的指数波动方面已经反映出来,但是很可惜的是由于各个国家和地区目前来说在亚洲金融监管、金融法或者在制度规定方面有很大的差异性,所以想快点推动这方面的合作,看起来是困难很大的,所以反过来说,目前这次东证跟大阪证交所的合并也是在一种不得以的情况下。首先从国内做起,在相同的金融包括监管的环境之下,首先从国内入手来解决这个问题,今天就到这里,谢谢大家,再见。

 
(责任编辑:明月)
相关新闻
  原创推荐
  专题
  在华日企 更多>>
  日本展会更多>>