伊藤忠打“中国牌”注资中信股份 挑战三菱三井【3】

原油价格暴跌拖累日本商事公司

如果说去不去中国投资，对于日本商事公司来说需要抉择，那么，它们面临的更大问题则是，主要依赖原材料、原燃料来赚取高额利润的时代已经过去了，它们需要转型求发展。

十余年来，在日元不断走高的时候，日本商事公司通过投资矿山油田，获取了大量的开采权。它们将矿石、原油、粮食等卖给新兴工业国，赚足了利润。而这两年的日元暴跌，也让汽车、电子、旅游等行业的公司额外收获到了超额利润。

大多数商事公司以纺织、海运发家，但现在纺织、海运已经不是这些公司的主营业务。人们发现，原材料、原燃料是过去10年商事公司获利的主要渠道。然而从2014年下半年开始的原油暴跌，让日本的商事公司觉得，应该寻求其他发展方向了。

综合商事公司住友商事2014年年底对外宣布，该公司在美国参加的页岩气开发，给公司带来了2700亿日元的亏损。

2015年新年伊始，三菱商事总裁小林健在对全体员工的新年致辞中，已经不再强调资源能源的获利目标。在他的致辞中，也还是认为通过这些部门的努力，今后还会有很大的商业机会，但显然在2015年要通过资源能源给公司的效益创造机会，已经几乎没有可能。

2015年1月26日，日本五大商事公司之一的丸红也对外公布了财务数据。丸红在墨西哥湾、美国等地开发原油天然气，结果造成950亿日元的损失。并购的美国粮食公司卡比伦公司，也造成亏损500亿日元。在智利开发的铜矿，发生了100亿日元的赤字。

“完全没有想到原油价格会降到这个程度。”丸红总裁国分文也在见日本记者时说。

回顾上世纪80年代原油价格下滑的经历，估计本次原油价格下滑的时间也不会很短。1985年，原油价格为每桶30美元，到了1986年下滑到10美元以下，回复到30美元是15年后的2000年。从那以后才有了原材料、原燃料价格的新上扬期。日本经济界普遍认为，从2015年开始，原材料、原燃料价格将进入到较长时间的下滑阶段。

“到2016年3月截止的2015财年，我们的2500亿到3000亿日元纯利润目标，已经很难实现。”丸红总裁国分文也说。丸红至少需要将效益目标下调1000亿日元。

现在日本商事公司急需对业务进行调整，寻找到新的发展方向，保证有10年左右的持续盈利能力。

谁将助伊藤忠超越三菱、三井？

在日本一些政治家将中国风险说得比世界任何地方都大的时候，同时也是在日本媒体集中报道中国理财产品风险、房地产泡沫危机等的特殊舆论环境下，伊藤忠将6000亿日元在一年时间内注资到中信股份，这被视作伊藤忠寻求新的发展方向，在商事公司中挑战三菱、三井绝对地位的一次重要机会。

“我们的块头只有三菱商事的一半、三井物产的2/3，追上这两家公司，我们需要积攒良好资产。”伊藤忠总裁冈藤正广说。

在明确知道中国是世界发展最快的地区、有优良的资本回报率、市场拓展前景很好的前提下，按照一部分政治家的意图，迎合日本媒体舆论，避开中国去求发展，实际上等同于缘木求鱼，不能达到目的。

在东京，笔者看到日本经济界、日本舆论对伊藤忠的本次投资也还是冷嘲热讽，真正敢出来冷静评价伊藤忠的人不多。即便是1月22日的东京股市，同样对伊藤忠的出资没有显示出太大的热情。

在日本商事公司已经走过依赖原材料、原燃料获取利润的阶段后，下一个重点该是哪里？伊藤忠选择了中国，更多的日本商事公司则还在彷徨。到2020年的5年中，伊藤忠将会在日本金融市场上交出一份什么样的答案？能否用10年左右的时间先赶超三井物产？人们拭目以待。

“在中国业务上，投资的风险要远比不投资的风险小很多，但太多的日本公司已经没有了这种战略眼光。”全球500强公司之一的日本三菱化学控股公司的一名员工对笔者说，好在今天的日本还有伊藤忠这样的公司。版权作品，未经《中国经济周刊》杂志社书面授权，严禁转载，违者将被追究法律责任。