日本经济疲态显现　货币政策进入观望期

2019年，在全球经济增速放缓、外围不确定性增大等因素影响下，日本经济增长疲态显露。日本政府不得不在临近年底时分，推出三年来规模最大的经济刺激措施，以维持经济不陷入衰退轨道。

通胀持续低迷　外需不振拖累经济

由于经贸摩擦给全球经济带来不确定性，日本出口持续疲弱。日本财务省18日发布的贸易统计报告显示，受全球经济减速影响，11月日本出口额同比下降7.9%，为连续第12个月同比下降。与此同时，11月工业产值下降，这是自2018年9月以来首次连续两个月下降，增加了制造业拖累第四季度经济增长的可能。

日本政府12月经济报告认为，出口疲软对生产造成负面影响，加上自然灾害和消费税上调的影响，预计本季度经济将萎缩。分析人士指出，连续灾害影响了民众消费、民间投资、公共投资以及出口等，将拉低日本全年经济增长率。

通胀低迷仍然是日本难以解决的问题。10月18日公布的统计数据显示，日本通胀率跌至2年低点。目前，日本失业率有所下降，劳工市场紧俏，但员工加薪慢，平均加薪2.1%。经济学界认为，加薪3%才有望推动通货膨胀率达到2%。日本薪资数据连续数月下跌令市场担忧加剧。日本首相安倍晋三已连续七年向商界发出加薪呼吁，但成效并不明显。

日本内阁府发布的修正数据显示，2019年第三季度日本实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.8%，低于二季度的2.0%和一季度的2.6%。

由于外需不振和通胀乏力，加上消费税对经济增长起到抑制作用，国际机构对日本经济增长预期始终不乐观。国际货币基金组织（IMF）春季《世界经济展望》将日本2019年经济增长预期下调至1.0%，11月，IMF年内第三次下调日本2019年经济增长预期至0.8%，2020年经济增速进一步放缓至0.5%。

日本政府2019年也四次下调日本经济增长预期，直到12月推出大规模刺激措施后才略有改善。12月18日，日本政府对本财年的增长预估维持为0.9%，但上调了下一财年经济增长预估；同时，预计外需将拉低下个财年经济增幅0.1个百分点，低于原先预计的贡献0.2个百分点。