“內憂外患”推升日本國債收益率

新華社東京5月19日電 （記者李詩萌 劉春燕）日本國內債券市場18日延續拋售行情。作為長期利率指標的新發10年期國債收益率盤中一度升至2.8%，創1996年10月以來新高。30年期和40年期國債收益率也分別一度升至4.2%和4.345%，均創歷史新高。

由於日本長期維持超低利率環境，以往債券市場波動通常較小，因此本輪國債收益率急升格外受到關注，同時引發市場對日本財政風險和金融穩定性的擔憂。

分析人士認為，日本債市當前正遭受“內憂外患”夾擊，多重因素推動日本國債收益率持續攀升。

“外患”方面，中東局勢持續緊張推動國際油價維持高位，市場對全球通脹再度升溫的擔憂加劇，全球債券市場整體承壓，美國和歐洲國債收益率同步上升，進一步推高了日本國債收益率。15日，美國10年期國債收益率一度升至4.6%左右，為1年多以來高位。歐洲多個主要經濟體國債收益率也升至多年高位。

“內憂”方面，日本國內財政前景對日本國債收益率的影響更為顯著。自從主張積極財政的高市政府執政以來，日本國債收益率持續呈上升趨勢。2025年10月高市早苗出任自民黨總裁前，10年期和30年期國債收益率約為1.66%和3.15%，而目前兩者升幅均累計超過1個百分點。

日本首相高市早苗18日表示，政府已開始研究財政措施，將編制2026年度補充預算案納入考慮范圍，並要求執政黨研究夏季電費和燃氣費補貼方案。路透社當天報道說，日本政府正朝著新增發行特別國債即“赤字國債”方向，研究2026年度補充預算財源問題。

日本國債收益率快速攀升引發市場人士擔憂，財政支出擴大可能進一步加劇該國本已沉重的債務負擔。

經濟合作與發展組織日前發布報告稱，截至2024年，日本公共債務總額已達到國內生產總值的約206%，處於經合組織成員最高水平。報告認為，日本應更多依靠提高消費稅等方式改善財政狀況，而非進一步擴大財政支出。

分析人士認為，只要日本債市的“內憂外患”因素還存在，國債收益率上升壓力恐怕難以緩解。摩根大通証券債券研究部主管山脅貴史表示，隻有當股市明顯下跌、資金重新流入債券市場，或政府明確展示財政可持續性前景時，日本國債收益率上升的勢頭才可能得到緩和。