日本经济恐陷第三次“失落十年”【2】

1990年代初资产泡沫破灭后，日本经济曾陷入失落的20年。日经225指数在1989年12月写下38916的历史高点，然后开始长期熊市，到2003年4月，创下7831点的低点，跌幅达80%。

在此期间，日本损失的不只是股市市值，整体经济环境变差，利率下滑、失业率上升，国内生产总值下降及停滞，人口步入高龄化。日本当时所展现的，是1930年代之后就少见的大萧条。

而且，这种现象至今也未见改善。如今日本利率仍趋近零、银行表现疲软、高龄人口的现象依然存在。

安倍于2012年12月当选首相之后，誓言一改颓势，射出“三支箭”要改善经济。第一箭是宽松货币、无限制印钞，第二箭是税收减免及政府在基础建设的更多支出，第三箭则是要从过度管制及保护的日本经济上进行结构改革。

第一箭短期成效显著，日元兑美元汇率在2012年12月时，在751日元兑1美元水准，到2014年中期，迅速跌至1001日元兑1美元附近，接着在12月又暴跌至接近1201日元兑1美元，之后就在该水平附近徘徊。这一做法已经让日本出口得到帮助，至少短期收效。

第二箭却完全射偏。日本没有设法减税来刺激经济，反而提高消费税，重重打击经济。造成日本经济在去年第2季下挫1.9%，到第3季仍萎缩0.6%，是日本2年来第2次经济衰退。第4季GDP终于见到正值，但也只有0.4%成长。

第三箭结构改革则完全射不出来。移民、女性的劳动力得不到妥善运用，银行的坏帐也不见好转。这对日本长期解决不景气，却是至关重要的大事。

经济学家及畅销书《货币战争》作者JimRickards认为，安倍经济“三支箭”未见成效，若不进一步改革，日本恐怕还要见到第3个“失落十年”。