日本经济疲态显现　货币政策进入观望期【2】

财政刺激接力　货币政策进入观望期

安倍晋三提出的安倍经济学“三支箭”中，最核心的部分是希望通过大规模宽松货币政策，刺激低迷的物价，进而彻底摆脱长期的通缩陷阱。

为此，日本央行除了实施负利率政策，还仿效美联储实施量化宽松政策，并且一再重申必要时进一步放宽货币政策。

过度依赖货币政策的负面影响受到广泛关注。统计数据显示，日本央行大量买入国债和交易所交易基金（ETF），导致其总资产连续12年同比增长并创新高。截至2019年9月底，日本央行的总资产约为569.8026万亿日元。日本共同社评论认为，日本央行事实上支撑着国家财政。

在财政政策方面，2019年日本政府一方面按照计划于10月上调了消费税率，另一方面于12月初推出了三年来规模最大的经济刺激计划草案。

2019年日本65岁以上群体及该群体就业人口都创下最高纪录，少子老龄化问题进一步恶化，日本希望借助消费税的提高来缓解社会保障支出压力，但是这一政策影响了日本经济的主要驱动力——零售消费的表现。

10月消费税率的调整影响十分明显，超出日本政府预估。日本政府自10月1日起将消费税税率从8%上调至10%，日本总务省12月6日公布的数据显示，上调消费税第一个月，日本家庭消费同比大幅下降5.1%，11月零售销售又较上年同期下降2.1%，降幅大于预期，显示消费者信心持续低迷。

面对新形势，国际货币基金组织提出建议，如果日本10月上调消费税对经济的冲击大于预期，日本可加大财政刺激力度。

尽管日本政府认为日本经济正处于缓慢复苏阶段，但碍于消费税增加可能使消费陷入阶段性低迷，加大经济下行压力，日本政府12月5日推出整体规模为26万亿日元（约合人民币1.7万亿元）的经济刺激计划草案，用于灾后恢复和重建、应对海外经济下行风险、投资未来和维持东京奥运后经济活力三大方面，希望让日本实现1.4%的GDP增长。

财政措施给了日本央行喘息机会，日本央行进入政策观望期。

日本经济学家竹中平藏认为，安倍内阁在促进经济复苏方面确实付出了努力，但在进行财政重建和社会保障改革等方面留下了很多问题。他认为，日本潜在经济增长率已经非常低，现在到了一个至关重要的转折点。