日本經濟恐陷第三次“失落十年”【2】

1990年代初資產泡沫破滅后，日本經濟曾陷入失落的20年。日經225指數在1989年12月寫下38916的歷史高點，然后開始長期熊市，到2003年4月，創下7831點的低點，跌幅達80%。

在此期間，日本損失的不只是股市市值，整體經濟環境變差，利率下滑、失業率上升，國內生產總值下降及停滯，人口步入高齡化。日本當時所展現的，是1930年代之后就少見的大蕭條。

而且，這種現象至今也未見改善。如今日本利率仍趨近零、銀行表現疲軟、高齡人口的現象依然存在。

安倍於2012年12月當選首相之后，誓言一改頹勢，射出“三支箭”要改善經濟。第一箭是寬鬆貨幣、無限制印鈔，第二箭是稅收減免及政府在基礎建設的更多支出，第三箭則是要從過度管制及保護的日本經濟上進行結構改革。

第一箭短期成效顯著，日元兌美元匯率在2012年12月時，在751日元兌1美元水准，到2014年中期，迅速跌至1001日元兌1美元附近，接著在12月又暴跌至接近1201日元兌1美元，之后就在該水平附近徘徊。這一做法已經讓日本出口得到幫助，至少短期收效。

第二箭卻完全射偏。日本沒有設法減稅來刺激經濟，反而提高消費稅，重重打擊經濟。造成日本經濟在去年第2季下挫1.9%，到第3季仍萎縮0.6%，是日本2年來第2次經濟衰退。第4季GDP終於見到正值，但也隻有0.4%成長。

第三箭結構改革則完全射不出來。移民、女性的勞動力得不到妥善運用，銀行的壞帳也不見好轉。這對日本長期解決不景氣，卻是至關重要的大事。

經濟學家及暢銷書《貨幣戰爭》作者JimRickards認為，安倍經濟“三支箭”未見成效，若不進一步改革，日本恐怕還要見到第3個“失落十年”。