日本經濟復蘇緩慢乏力

每年4月是日本新財年度的開始。日本內閣府4月月度經濟報告稱，國內經濟景氣指數連續5個月上升，但部分領域改善遲滯，經濟維持緩慢復蘇基調。不過，受消費疲弱、地緣政治以及美國貿易政策等不確定因素影響，日本經濟前景仍存在諸多風險。

出口就業勢頭出現改善

日本多項經濟數據近期出現改善勢頭。財務省2016年度貿易統計初值顯示，進出口貿易收支為順差約4萬億日元（1元人民幣約合15.95日元），繼2010年度后時隔5年再現貿易順差。因原油價格下跌、進口額大幅減少使收支得以改善，扭轉了福島核事故后因火力發電用液化天然氣進口增加而持續多年的年度逆差。

今年3月日本貿易收支為順差6147億日元，連續2個月保持順差。其中，出口增加12%至7.2萬億日元，創下2008年9月以來單月新高。出口增加得益於日元貶值。日本七大汽車公司中的四家上調3月淨利潤預期。蘋果和中國品牌智能手機銷售增長，帶動日本半導體零配件出口。

就業方面，日本厚生省2月有效求人倍率（有效職位數量與有效求職人數之比）為1.43倍，失業率下降至2.8%，創25年來最佳景氣。投資方面，經產省2月礦工業生產指數、制造業開工指數、運輸機械行業指數等環比均出現較大升幅。日本央行3月全國企業短期經濟觀測調查顯示，大企業和制造業判斷指數連續6個月改善。

薪資增長難以刺激消費

不過，佔日本國內生產總值（GDP）約六成的個人消費仍然低位徘徊。今年2月日本家庭支出同比下降3.8%，為第十二個月出現下滑。2016年日本扣除生鮮食品外的消費者物價指數（CPI）維持在0%左右。盡管就業形勢良好提高了工資水平，但員工實際收入並不足以對沖價格上漲。社會保險費用增加以及對未來保障的擔憂，抑制了個人消費意願，特別是年輕一代更加明顯。

為應對公眾在長期通縮下養成的“節約意識”，日本連鎖超市“7—11”和永旺宣布4月下調以食品及日用品為中心的數百種商品價格。

日本總務省的數據顯示，2016年兩人以上家庭恩格爾系數為25.8%，同比增加0.8個百分點，創29年來新高。恩格爾系數是指食品支出總額佔個人消費支出總額的比重。一般來說，國家越窮，國民平均收入中用於購買食物的支出所佔比例就越大。這從側面反映出日本國民的消費能力和意願在下降。

日本央行提出在2018年實現2%的通脹目標。市場預測，由於國內消費長期低迷，央行或在即將舉行的貨幣政策會議上下調通脹預期。