日本評級遭降 財政貨幣政策承壓

評級機構惠譽近日將日本的主權信用評級從“A+”下調至“A”，顯示惠譽對日本財政狀況的擔憂，以及對安倍政府並未採取有力措施彌補因去年暫緩提高消費稅帶來的財政收入損失的不滿。

債務高企財政疲軟致評級調低

在惠譽之前，穆迪公司去年底下調了日本的評級。“A”是惠譽評級尺度上的第六級，比穆迪去年末對日本下調后的評級“A1”還要低一級，這個評級比標准普爾對日本的評級低了兩級。標准普爾目前對日本的評級為“AA-”，僅比最高級低三級，但是由於展望為負面，因此，該機構對日本的評級有可能再次被調低。

惠譽表示，日本的主權信用與評級的主要弱點是政府債務水平過高且在不斷增加。預計到2015年底，日本政府債務總額與國內生產總值(GDP)之比將升至244%，這將是受到評級的所有主權發債人中的最高比率，遙遙領先於其他國家。惠譽指出，雖然日本政府將再次上調消費稅率的時間推遲了一年半，但沒有在2015年度預算中為恢復財政健康採取充分的措施，不充分的財政改革抵消了消費稅上調延遲的作用。此外，惠譽對日本經濟增長速度未能恢復以及企業利潤增長能否持續都表示了擔憂。

由於社保開支上升，稅收收入停滯，而且歷屆政府都試圖利用財政刺激來恢復增長，過去20年日本的公債增長迅速。不過，日本政府一直憑借國內龐大的儲蓄資金，利用極低的利率為自己融資，從而避免日本發生債務危機。

惠譽亞太區主權評級主管高瀚德表示，這個評級反映日本公共財政和經濟增長疲軟，政體強大，外債很少。盡管公共財政在其他方面存在弱點和脆弱性，但日本主權異常強大的融資靈活性支持其信用評級。高瀚德表示，惠譽將關注日本政府於今夏公布的財政整頓策略，看它能否讓債務與GDP之比進入下行軌道。