日本评级遭降 财政货币政策承压

评级机构惠誉近日将日本的主权信用评级从“A+”下调至“A”，显示惠誉对日本财政状况的担忧，以及对安倍政府并未采取有力措施弥补因去年暂缓提高消费税带来的财政收入损失的不满。

债务高企财政疲软致评级调低

在惠誉之前，穆迪公司去年底下调了日本的评级。“A”是惠誉评级尺度上的第六级，比穆迪去年末对日本下调后的评级“A1”还要低一级，这个评级比标准普尔对日本的评级低了两级。标准普尔目前对日本的评级为“AA-”，仅比最高级低三级，但是由于展望为负面，因此，该机构对日本的评级有可能再次被调低。

惠誉表示，日本的主权信用与评级的主要弱点是政府债务水平过高且在不断增加。预计到2015年底，日本政府债务总额与国内生产总值(GDP)之比将升至244%，这将是受到评级的所有主权发债人中的最高比率，遥遥领先于其他国家。惠誉指出，虽然日本政府将再次上调消费税率的时间推迟了一年半，但没有在2015年度预算中为恢复财政健康采取充分的措施，不充分的财政改革抵消了消费税上调延迟的作用。此外，惠誉对日本经济增长速度未能恢复以及企业利润增长能否持续都表示了担忧。

由于社保开支上升，税收收入停滞，而且历届政府都试图利用财政刺激来恢复增长，过去20年日本的公债增长迅速。不过，日本政府一直凭借国内庞大的储蓄资金，利用极低的利率为自己融资，从而避免日本发生债务危机。

惠誉亚太区主权评级主管高瀚德表示，这个评级反映日本公共财政和经济增长疲软，政体强大，外债很少。尽管公共财政在其他方面存在弱点和脆弱性，但日本主权异常强大的融资灵活性支持其信用评级。高瀚德表示，惠誉将关注日本政府于今夏公布的财政整顿策略，看它能否让债务与GDP之比进入下行轨道。