日本版微信Line被指IPO生不逢時 估值大幅縮水【3】

基金經理不看好

Line2016年第一季度的財務報告顯示，當季公司全球營業收入達到341億日元，同比增加21%，環比增4.6%。核心業務營業收入達309億日元，同比增22%。在第一季度的營收結構中，35%來自於廣告業務，35%來自於內容銷售，22%來自於通訊收入。

截至今年3月底，Line在世界范圍內共有月活躍用戶約2.184億，同比增長近7%。其中，近七成的月活躍用戶來自日本、泰國、印度尼西亞和中國台灣。

相比較而言，Line的三個最大行業競爭對手——美國Whatsapp、Messenger以及中國微信的月活躍用戶則分別超過10億、9億、近7億。盡管Line一直設法開拓美歐和中國市場，但對手的強大一直令Line束手束腳。在全球最重要的市場發展不給力，這成為投資者不看好Line此次IPO的重要原因之一。一位喜好足球的基金經理如此比喻，“一位所謂的球星一直無法加入全球頂級水平的‘超級聯賽’，外界肯定會對其水平以及身價持懷疑態度。”

縱觀Line近期公布的財報，增速不斷放緩也遭到投資者詬病。數據顯示，2015年全年，Line的月活躍用戶連續四個季度持平。2014年至2015年，其全球營業收入增長幅度也不盡如人意。一位日本本土基金經理稱：“Line已經是一家相當大的公司，增速的峰值已經過去，未來增速很難達到前幾年的水平。”

根據安排，Line管理層已於上周啟動全球路演，為7月份的IPO造勢。本周，IPO承銷團將開始接受來自機構投資者的訂單。有長期接觸Line招股事宜的投行人士抱怨，“（此次IPO）時點糟糕得很，在企業快速成長時進行招股會更好。他們總是一拖再拖，就在他們的拖延中，對手越來越強，市場也越來越飽和。”（記者 陳曉剛）