日本版微信Line被指IPO生不逢时 估值大幅缩水【3】

基金经理不看好

Line2016年第一季度的财务报告显示，当季公司全球营业收入达到341亿日元，同比增加21%，环比增4.6%。核心业务营业收入达309亿日元，同比增22%。在第一季度的营收结构中，35%来自于广告业务，35%来自于内容销售，22%来自于通讯收入。

截至今年3月底，Line在世界范围内共有月活跃用户约2.184亿，同比增长近7%。其中，近七成的月活跃用户来自日本、泰国、印度尼西亚和中国台湾。

相比较而言，Line的三个最大行业竞争对手——美国Whatsapp、Messenger以及中国微信的月活跃用户则分别超过10亿、9亿、近7亿。尽管Line一直设法开拓美欧和中国市场，但对手的强大一直令Line束手束脚。在全球最重要的市场发展不给力，这成为投资者不看好Line此次IPO的重要原因之一。一位喜好足球的基金经理如此比喻，“一位所谓的球星一直无法加入全球顶级水平的‘超级联赛’，外界肯定会对其水平以及身价持怀疑态度。”

纵观Line近期公布的财报，增速不断放缓也遭到投资者诟病。数据显示，2015年全年，Line的月活跃用户连续四个季度持平。2014年至2015年，其全球营业收入增长幅度也不尽如人意。一位日本本土基金经理称：“Line已经是一家相当大的公司，增速的峰值已经过去，未来增速很难达到前几年的水平。”

根据安排，Line管理层已于上周启动全球路演，为7月份的IPO造势。本周，IPO承销团将开始接受来自机构投资者的订单。有长期接触Line招股事宜的投行人士抱怨，“（此次IPO）时点糟糕得很，在企业快速成长时进行招股会更好。他们总是一拖再拖，就在他们的拖延中，对手越来越强，市场也越来越饱和。”（记者 陈晓刚）