“消费盛宴”助日本GDP大增6.7%【2】

经济风险若隐若现

市场人士指出，今年4月1日，日本如期将消费税从此前的5%上调至8%，受此影响在第一季度，日本国民消费热情高涨、企业投资活动积极，一定程度上为当季日本经济向好加大动力。但消费税增长前的扩大投资将可能带来的是随后的内需萎缩，日本经济面临一定下行风险。

日本共同社9日的评论指出，日本一季度的GDP增速创下自2011年三季度因基数效应增长10.8%以来的最高纪录。但这样的增速不可持续，二季度随着消费回落必将出现大幅下滑。其调查的市场人士大多预测日本二季度GDP增速将跌至负4%以下。

高盛集团分析师指出，在一季度的“消费盛宴”过后，预计日本二季度实际GDP将收缩4%以上，而日本央行继续放宽货币政策以刺激经济将更早提上日程。

知名金融博客ZeroHedge也撰文指出，在消费税上调导致的提前消费后，二季度的日本国内需求将受到重创。虽然1997年一季度的个人消费支出环比增幅创下历史纪录，但其同样是由消费税上调带来的提前消费造成的。而在1997年二季度，个人消费支出环比大降超3%，如果以史为鉴，那么二季度GDP的个人消费环节无疑将遭到重创。届时日央行或受到更强的宽松压力。

野村证券最新研报指出，日本第一季度，包括部分未公布的第二季度经济数据都将受到较大的临时性因素制约。日本政府在今年4月1日开始上调消费税，这刺激了日本民众和企业的提前消费需求。虽然经济风险值得重视，但也注意到了日本经济的一些亮点。例如，日本当季设备投资增长主要是由于消费税上调所致，但7.6%的环比增速也显示出企业商业信心稳健。而由于日本过去经历了十余年的通货紧缩，出口形势不景气，投资回报率也不稳定，企业往往选择消极投资，并倾向于缩减公司规模以求自保。记者 张枕河