日本，离摆脱通缩还有多远？【4】

缘何走不出通缩

人口结构特点使问题复杂化

张季风：通缩的危害在于，加重了企业的债务负担和融资成本，直接影响到生产扩大。再者，在通缩的状态下，消费者通缩预期增强，捂紧钱袋观望，不肯积极消费，其结果是导致螺旋式通缩的恶性循环。

在世界各国的经济实践中，治理通胀的手段和经验颇多，但摆脱通缩的手段却很少，经验也不足。逃离通缩要比治理通胀难得多。尽管进入由高速增长向中高速增长转型的新常态，但中国仍属于发展中国家，发展空间要远远大于日本。政策工具也有很多，陷入长期通缩的危险并不大。从日本的经验教训来看，通缩与人口老龄化交织在一起，将使问题更加复杂化。我国人口老龄化问题也令人担忧，迅速建立适合中国国情的社会保障制度尤为重要。

张玉来：日本经济长期通缩是复杂的结构性问题，其中既有供给、也有需求的问题，也是政府、企业与市场之间博弈的问题。通缩也将是中国经济面临的重要风险，日本“双宽松”政策及其政策组合具有参考性，但日本模式是否有效值得研究。技术创新与技术进步是经济增长的核心动力，这是日本经济发展的重要经验，迄今为止的日本经济改革过程中，技术进步发挥了重要作用。

长谷川克之：自上世纪90年代开始，经济停滞一直在日本延续，人们将这样的年月称之为“失去的20年”。日本陷入“失去的20年”有几个原因：银行不良债权处理迟缓、企业和产业重组缓慢、日元汇率长期过高。给予一定的财政支持，促进产业重组对摆脱通缩十分重要。日元汇率过高是摆脱通缩的重要障碍。外汇市场很难控制，因此通过货币宽松避免日元汇率过高非常重要。随着美联储加息，美元倾向于升值。与美元联动的人民币当前要避免汇率过高。当然，从经济稳定考虑，也要避免人民币过度贬值。

肖敏捷：日本是世界上陷入通缩时间最长的国家，现在回过头来看，日本经济泡沫后的一系列改革其实就是“供给侧改革”。对“僵尸企业”和银行不良资产的清理非常彻底，很有借鉴意义。日本银行体系的资产负债表十分坚挺，金融体系不存在系统性风险。虽然日本的银行和企业经常被批评过于保守，但这种谨慎对经济稳定并非全无益处。

塔米姆·巴尤米：如此长期的通货紧缩至今在其他国家还未出现过，部分反映了日本的人口结构特点。中国是快速增长的经济体，日本则是停滞发展的经济体，但都应确保各自的经济政策能够灵活应对世界经济动荡。

（本报记者崔寅、田泓、王如君、俞懿春采访整理）