日元兑美元汇率不降反升 连续大幅上涨【2】

干预汇市效果难测

日元飙涨，让外界担心，日本会重新跌入通缩怪圈，这将预示着“安倍经济学”彻底失效。这意味着未来财政收入会进一步减少，债务本息会增加。

从日本央行的政策习惯看，如果日元兑美元一周内升值3%，或者一个月升值幅度超过5%，政府就会干预汇市。近期日元的升值幅度早已超过以上限额。日本财务大臣麻生太郎2月8日表示，日本政府注意到日元近期的剧烈波动，将密切关注外汇市场，如有必要，将采取“适当”的行动。

野村证券外汇策略分析师后藤佑二郎（ YujiroGoto）在接受《国际金融报》记者采访时表示，与其他国家直接干预汇市的做法相比，日本可能会继续采取量化宽松政策来阻止日元升值。

“从以前的经验看，除非日元兑美元升至110∶1，否则日本政府不会出面干预汇市。”后藤佑二郎认为，从近期日本官员的言辞中可以看出，日本对汇市干预还没到迫在眉睫的地步。他认为，比起日本通过量化宽松来阻止货币升值速度，G7国家直接干预汇市的做法将引来越来越多的争议。

不过就目前形势看，日本央行想让日元贬值很难。汇丰银行汇率首席策略分析师大卫·布鲁姆认为，日本央行对阻止资金热炒日元毫无办法。以瑞士为例，该国4个月内花费1500亿欧元试图让瑞郎贬值，但事实证明，一切只会适得其反。可以预见的是，日本政府越干预，日元升值越快。

日本央行或出手

3月14日至3月15日，日本央行将举行议息会议。

先前，经济学家们普遍认为，日本央行会在7月份进一步宽松，不过，随着日元加速升值，日本央行提前宽松的可能性加大。黑田东彦2月3日就表示，日本央行不希望看到日元兑美元在115以下，而眼下日元已突破113关口，市场预测，日本央行3月份再次宽松的可能性极大。

“日元的升势增加了日本央行3月份进一步宽松的预期，到3月底，日元兑美元可能恢复至118∶1。如果欧洲央行和日本央行同时在3月份宽松，中期内日本是否再宽松还要看美国经济数据和美联储的加息步伐。” 后藤佑二郎表示。

美国银行分析师Kenji Abe表示，日本央行会将利率降至-1%，因为只有这样，10年期国债才会在0-0.8%目标区间内。理论上来讲，只有这样才能确保企业有5%的收入增加以及股市上涨。此外，一些人还建议日本央行负利率要降至-2%。

值得注意的是，日本央行的最大麻烦还在于，美国经济复苏存在不确定性。2月12日，美联储主席耶伦在参议院银行业委员会作证时，谈及有关负利率的问题时表示，“不会排除负利率选项。如果需要更多宽松政策，美联储会研究负利率”。这一不同寻常的表态意味着，此前决策者作出的一切逻辑判断都要崩裂。弱势美元将会比预料的更弱，日元资产很可能被爆炒，其先头部队黄金已经指明了方向。来源：国际金融报