“安倍经济学”给日本带来了什么【2】

创造和稳定日元贬值环境，是日本银行非常重要的政策目标。第二届安倍内阁成立前的2012年11月，日元汇率曾攀升至历史最高的1美元兑70日元。在安倍誓言将努力让日本彻底摆脱长期通缩之后，日元便迅速步入贬值通道。日元迅速贬值，极大推升了日本出口企业的盈利。作为日本出口支柱的汽车产业，2014年度，除大发之外的七大汽车厂商的营业利润合计增长了5828亿日元。而且，出口汽车数量越多、出口比例越高的企业，受日元贬值的正面影响越大。比如，丰田营业利润增加部分有六成来自汇率作用。

但事实上日本银行的政策效果正在不断衰减。迄今为止，日本银行的金融宽松政策已实施了四轮，包括在2016年1月，日本央行出人意料地宣布引入“负利率”政策，印证了其政策手段的枯竭。

财政刺激是“安倍经济学”“三支箭”中最薄弱的环节，其原因在于日本政府的财政状况早就陷入了捉襟见肘的窘境。决算数据证明了这一点，2013年度和2014年度的决算分别为100.2万亿日元和98.8万亿日元，均不及2011年度的水平。

除了财政实际支出没有增长之外，另一个原因就是预算执行效率问题。如何更高效地执行预算，已被安倍内阁作为财政政策领域的重要着眼点。但自东日本大地震之后，日本政府的预算执行力就大打折扣，如2011年度决算后出现了9.3万亿日元剩余金，2012年度更高达10.7万亿日元，安倍执政后有所减少，但仍然超过5万亿日元规模。预算只有落实到位，才可以发挥刺激经济的效果。

简而言之，日本经济结构转型正在发生显著变化，虽然这种转型并非始自第二届安倍内阁，但很显然“安倍经济学”发挥了推动作用。那么，未来日本经济还将面临哪些风险呢？