【日本经济】日元贬值双刃剑【3】

自从1985年签署“广场协议”以来，日元进入了大幅升值通道。受此影响，诸多日本企业因生产成本上升而出走国门，将制造业生产基地大规模转移至海外。到了2010年，日本“产业空心化”已经成为了一个严重的问题。2011年，时任日本首相野田佳彦直指“日元持续升值将导致日本面临空前的产业空心化危机”。

安倍政府的货币贬值政策很快收到了效果。自安倍晋三上台以来，美元兑日元从75上涨至120附近。在此期间，日本的外贸数据得到很大程度好转。日本4月出口年率增长8%，好于预期6%的增长。这是日本经济自2014年进入衰退以来首次实现连续两个季度出口增长。

日本财务省5月发布的速报显示，面向北美市场的汽车出口及面向中国市场的电子零部件出口的增加，是4月日本出口总额增加的主要原因。

其财务省的另一项数据显示，日本贸易收支今年3月时隔2年9个月出现盈利，日本4月进出口贸易收支再次出现赤字。但是随着原油价格的下跌及出口额的增加，与1年前相比，赤字额已经大幅度减少。

出口强劲复苏正在成为日本GDP增长的有力推手。日本内阁府在6月8日公布的修正后的数据显示，2015年一季度日本经济年化增速达3.9%，是去年日本提高消费税率以来经济表现最好的一个季度。

修正前的日本一季度预估增长率为2.4%。实际增速也轻松超过了2.8%的市场预期。相关数据显示，企业投资比以往强劲得多。

受日元贬值的影响，日本出口企业的业绩表现不俗。日本石川岛播磨重工业株式会社（IHI）的2015财年（截至2016年3月）预期汇率为1美元兑115日元。该公司预计，如果日元持续贬值，创历史新高的900亿日元的营业利润将被进一步推高。

市场人士分析，日本上市企业2015财年经常利润有望同比增长9％，连续两个财年创出历史新高。如果日元贬值的效果出现扩大，利润有望实现两位数增长。

日元贬值还带动日本旅游升温。业内人士指出，这个时期从中国去日本，相当于比过去打了八折。外国游客消费被计入出口。官方数据显示，今年前３个月赴日旅游游客开支升至5512亿日元，是至少20年来最高水平，为首季日本GDP贡献约0.1个百分点。

IMF预计，受出口复苏等因素提振，日本今明两年经济将分别增长1%和1.25%。

贬值之“伤”

随着生产不断向海外转移，日本经济已经形成通过投资而非贸易赚钱的新型结构。这意味着，日元贬值对其国内经济增长的拉动作用有限。