【日本经济】日元贬值双刃剑【4】

在乐观人士看来，日元贬值将成为日本经济复苏的“起爆剂”。但另有观点认为，目前日本经济结构不再主要由出口驱使。瑞穗综合研究所的推算数据显示，日元贬值到1美元兑122-130日元对日本国内生产总值（GDP）的拉动效果仅为0.21%。

近期，日经中文网就撰文表示，日元贬值虽然能改善出口企业的盈利，但也存在弊端——即导致燃料等进口产品价格上涨，加重家庭收支和企业的负担。

在目前的日本，随着生产不断向海外转移，已形成通过投资而非贸易赚钱的产业结构。因此在这篇报道中提到，日元贬值给日本经济带来的益处相比以前正在减弱。这是因为在日元升值期间，日本企业将生产向海外转移，结果导致日本的经济结构发生了改变。

此外，由于东日本大地震后的燃料进口增加等原因，2007年度曾达10万亿日元的贸易收支盈余到2014年度变为逆差9万亿日元。另一方面，来自日本企业海外子公司的分红等所得收支盈余明显增长。日本的赚钱结构正在从贸易转向投资。

该报道举例称，上一财年日本汽车制造商本田的出口比率仅为3%。与以前相比，本田的盈利结构发生了变化，使其难以享受日元贬值的益处。此外，日本家电制造商松下在海外推进了“生产本地化”战略。日元兑美元的汇率波动对其业绩产生的影响降至以前的1/5以下。

日本大阪商工会议所6月10日公布了对会员企业进行的日元贬值影响调查结果。有63.8%的企业认为，如果日元兑美元汇率长期维持在125的低位，将造成“大的负面影响”。这凸显了中小企业正因进口原材料价格高涨而处于经营困境。

日本帝国数据库研究员内藤修表示，今后几个月因日元下滑导致的日企破产宗数还可能增多，日元最近急速贬值已经引发连锁效应。他说，日元最近下跌过快，日元的进一步疲弱可能会对不少中小企来说生死攸关。

根据帝国数据库，上年度与日元疲弱相关的日企破产宗数增加逾一倍至401宗，整体数字却下跌11%至9044宗。4月与日元疲弱相关的破产宗数为35宗。内藤修还称，企业破产数字可能从8月至年底有所增多，因为汇率变化对破产数字的影响通常滞后3至6个月。

不仅如此，日元贬值相当于提升了进口食品的价格，物价上涨明显，而普通的工薪族的工资并没有立刻上涨，对于平民百姓来说，他们的生活成本提高了许多。

最近，日本三大糖果制造商——明治、森永和乐天均宣布大幅上调所有以可可粉为原料的产品的价格。这三家糖果制造商在新闻发布会上使用了非常类似的措辞，它们都表示，已尽全力消化进口原材料的成本，但现在不得不将成本转嫁给消费者。

瑞士信贷驻东京首席经济学家白川弘道还表示，企业往往会利用日元作为涨价的便利借口，而实际上，它们涨价是为了提高利润率。

白川弘道认为，汇率下跌对经济的好处将较微弱，因为全球需求乏力意味着低出口价格正抵消日元走软所带来的提振作用。与此同时，日本劳动者的薪资上涨被超市涨价吸收，提高消费的难度将加大。

日本首相安倍晋三在德国出席七国集团峰会后，罕有公开谈及日元走势，他承认日元贬值政策，对中小企业和地方经济造成打击，影响国民生活。

日本财务省5月25日在官网发布的新闻稿中称，日本当前贸易出口形势较好，如果原油价格能够持续低于去年同期水平，日本的贸易赤字额度将继续缩小。但国际油价却在今年迎来反转。与年初相比，布伦特原油价格已经上涨了50%。

“由于原材料和中间产品的进口价格提高，疲弱的日元在不经意间伤害了中小企业，并损害消费者的利益，”Jaejoon Woo表示，“更重要的是，如果日本政府仅依靠货币政策，而忽略结构性改革以及财政政策调整，经济增长的潜力不可持续。”

Jaejoon Woo还指出，日本目前面临的另一个大问题是公共债务巨大。目前日本政府财务赤字约为国内生产总值的247％。